非公開發行股票是什么意思(上市公司非公開發行股票利大于弊還是利空)

發行的“特定對象”主要是自我保護能力較強的投資者，一般包括以下幾類：金融機構；具有一定規模的企業和產業投資基金；公司內部董事、監事及高管人員；富裕的自然人以及具備相當財經專業知識及投資經驗的投資人。上市公司向特定投資者非公開發行股票，不但有助于減小上市公司融資對市場的壓力，也有利于吸引場外機構的資金進入市場，還可以為包括虧損上市公司在內的所有公司引入新的戰略股東、注入新的優質資產、進行收購兼并等提供新的工具和渠道，有利于提高上市公司質量，有利于促進上市公司結構調整。

一、非公開發行股票是指股份有限公司采用非公開方式，向特定對象發行股票的行為。上市公司非公開發行新股，應當符合經國務院批準的國務院證券監督管理機構規定的條件，并報國務院證券監督管理機構核準。非公開發行股票不能在社會上的證券交易機構上市買賣，只能在公司內部有限度地轉讓，價格波動小，風險小，適合于公眾的心理現狀。如果不是這樣，而是一下子在社會上推出大量的公開上市股票，那么，股民們在心理準備不足、認識不高的情形下，很容易出現反常行為，從而影響社會的穩定。

二、提高公眾的股票投資意識。就全國而言，人們的金融意識、投資意識還不高，對股票這種既不還本、收益又無一定，風險較大的證券認識不足，有的甚至將股票與債券混為一談。實行非公開發行股票的做法，投資者對投資效果看得見，摸得到，有利于擴大股票和股票市場知識的宣傳和普及，培養公眾的投資意識，為股票市場的發展奠定有益的基礎。

三、充實企業自有資本金。企業自有資本金過少，技術改造難以實現，設備老化、工藝落后的現象遲遲不能改變，大大限制了企業自我發展。發行股票則可以迅速集聚大量資金，既能充實企業自有資本金，又能節省財政資金。在大規模公開發行股票尚有一定難度情況下，有計劃發展非公開發行股票無疑是一個有利的選擇。

四、增加職工的主人翁責任感。內部職工參股幾乎適合于各種公司，而職工參股后，其所獲紅利與公司效益掛鉤，風險共擔，利益同享，并能通過股東代表參與公司管理，可以使職工更加關心公司的生產和發展，與公司同呼吸共命運，提高勞動生產率;也使公司的管理多了一種經濟手段，有助于提高公司的凝聚力，調動職工積極性。

五、有利于社會穩定。

;?????1、非公開發行股票概念

??????非公開發行(Private placement)與公開發行(Public offering)是根據股票發行對象的不同而劃分出來的兩種股票發行方式。非公開發行股票是指上市公司采用非公開方式，向特定對象發行股票的行為。

2、非公開發行股票特征

??????非公開發行股票的特點主要表現在：一、募集對象的特定性；二、發售方式的限制性。非公開發行股票的發行對象是特定的，即其發售的對象主要是擁有資金、技術、人才等方面優勢的機構投資者及其他專業投資者，他們具有較強的自我保護能力，能夠做出獨立判斷和投資決策。其次，非公開發行的發售方式是有限制的，即一般不能公開地向不特定的一般投資者進行勸募，從而限制了即使出現違規行為時其對公眾利益造成影響的程度和范圍。非公開發行股票一般是利好，尤其是如果有增發價格如果與二級市場聯動，將會推動股票股價。股價的影響因素有很多，如并購重組對股價的影響、股票價格與股票成交量的關系、稅收政策對股票市場的影響等。

3、非公開發行股票優勢

??????非公開發行股票相較于公開發行而言，能減少發行股票的籌資成本與時間。非公開發行股票的優點是給予非公開發行一定的監管豁免，可以在不造成證券法的功能、目標受損的前提下，使發行人大大節省了籌資成本與時間，也使監管部門減少了審核負擔，從而可以把監管的精力更多地集中在公開發行股票的監管、查處違法活動及保護中小投資者上，這在經濟上無疑是有效率的。由于可以獲得審核豁免，從而大大降低籌資成本，因而對于許多企業來說，非公開發行具有很大吸引力。

我們查看上市公司公告的時候，我們經常會發現很多上市公司實施非公開發行股份，非公開發行代表的是上市公司向特定投資者發行股份，特定投資者一般包括上市公司大股東，或者一些戰略性的機構投資者，特定投資者購買股份后，上市公司獲得資金，所以說非公開發行股份是上市公司融資的重要渠道，但看到上市公司發布擬非公開發行股份的公告的時候，即有人認為是利好消息，也有人認為利好消息，下面我們從非公開發行的本質上剖析到底是利好還是利空。

定向增發

被當為利空原因

很多投資者發現上市公司突然發布非公開發行股份的公告，認為短期股價大概率要出現下跌，即使短期不出現下跌股票價格也很難上漲，下面我們從幾個原因來分析：

第一，上面我們解釋到非公開是向特定投資者發行股份，如果發行的對象覺得目前股價過高，或者感覺短期的公司股價處于高估的狀態，不愿意認購發行的股份，很容易造成上市公司非公開的發行的股份的失敗，再次發現對象投資者如果看好該家公司的股份可以選擇直接在二級市場購買股份，無需參與非公開發行的股份認購。

為了保證上市公司非公開發行股份的順利進行，國家管理層規定非公開發行價格不低于定價基準日前二十個交易日公司股票均價的80%，說白了就是發行股份的價格上市公司可以采用平均價格打折的情況，以基準日的前20個交易日的收盤價相加然后除以20得出價格，然后該價格可以最低打八折出售，該規定其實也很好理解，不打折誰愿意購買，起碼價格要比我直接在二級市場直接購買便宜，發行對象的投資者才愿意購買，但打折幅度又不能過低，這樣會對二級市場購買的股份明顯不公平，還可以防止上市公司大股東惡意套現的情況，具體參考下圖案例：

公司公告

在我們了解到發行價格如何確定后，上市公司為了保證非公開發行的能夠順利進行，股價肯定不能過高，那很容易造成發行失敗，投資者不愿意認購，那肯定在發行價格沒有確定之前肯定存在打壓股價的行為，短期不會讓公司股價出現明顯上漲，這樣會明顯太高發行價格，所以在準備非公開發行的階段股價大概率會出現下跌或者震蕩的情況，那市場自然認定非公開發行是利空想消息，并且很多上市公司一發布非公開股份的公告公司股價出現明顯的下跌，具體參考下圖案例：

公司股價

第二，上市公司的一旦面臨現金流缺口的時候才會愿意非公開發行股份，上面我們重點解釋非公開發行股份定義的時候，其是上市公司融資的一種渠道，很多上市公司的非公開的發現的目的補充公司的現金流，就白了就是公司目前很缺錢，現在發展很困難，發行股份短期幫助資金度過難關，所以在今年年初我們發現很多上市公司發布擬非公開發行股份，主要是本次的疫情的原因造成很多上市公司短期的面臨資金的缺口的問題，具體我們參考下圖案例：

公司增發

上圖數據我們發現上市公司給出了非公開發行股份的目的就是短期補充流動資金，而市場上投資者既然公司的缺錢了，可能現金流出現了問題，或者公司在發展上面臨的一些列的問題，很有可能后期業績會出現明顯的下滑的可能性，認定非公開發行股份是利好的消息。

第三，非公開發行股份增加了公司的總股本，一旦總股本增加后每股收益降低，相當于攤薄目前持有公司的股份的投資的收益，而我們分析一家公司是否具備價值投資，參考是公司的凈利潤情況和公司的每股收益，我們參考的重要估值指標是市盈率，市盈率=公司股價/每股收益，每股收益率降低，市盈率上升，具體我們參考下圖案例：

公司公告

上市公司也會發布非公開發行的股份后每股收益降低的風險提示，所以投資者也認定非公開發行股份是利空消息。

被當作利好的原因

任何公示在發展過程中都會存在缺錢的時候，特別是重點建設新項目的時候，該重大項目后期可能給公司的發展帶來的質的飛躍，有些上市公司發布非公開發行的預案的時候，并不是短期的現金流面臨缺口，而是為了重大項目的建設。

公司在發展過程中或者逐步擴張過程中缺錢時很正常的情況，所以一般國家也是支持上市公司非公開發行股份融資的情況，重大項目建設可以彌補公司的一些產業的空白，特別是能夠增強公司的在該行業的地位，后期的發展可能會存在加速的可能性，具體參考下圖案例：

非公開發行

比如上圖該公司非公開發行募集資金主要是各種新的的項目建設，并且很多券商研報也點評了該公司非公開的后期會給公司的發展帶來很多幫助。

非公開發行擴大產能奠定未來成長基礎，并且該公司的屬于5G行業，典型的是目前目前我國在主導“新基建”建設，積極跟上國家政策扶持下紅利的，所以很多投資者認定非公開發行對公司是構成利好。

總結： 上面我們通過非公開發行的股價的確定，公司的股本的變化，非公開發行公司的目的重點分析了非公開發行到底是利好還是利空，我個人覺得短期可能對股價上漲造成影響，但能夠幫助完成融資，可能對后期的發展帶來很大的幫助，中長線的投資者需要重點上市公司融資的目的，對未來發展的構成的影響，自己要充分分析里面的投資邏輯。

這個根據實際情況來說，不能單純的說是好事或者壞事。

一、可好可壞的兩種情況：

1、 好事：非公開發行股票從表面上來看是好事，因為不用從2級市場吸血，上市公司也達到了快速募集資金的目的。

2、 壞事：但投資者需要關注的是：非公開發行的股票價格，如果比市場價低很多，那么這筆股票在其后進入2級市場后會有強烈的獲利沖動，反而會打壓公司的股價。

二、具體辯證分析：

其次還要具體分析募集的資金用在什么上面，比如說，如果用于收購金礦、稀土礦等礦產，或是用于開發目前市場上最新的技術、抗癌藥物新技術、開發新疫苗，那這對股票來說是利好。如果用于補充資本金、用于償還銀行借款、用于收購一些市場人士普遍不看好的公司，那這對股票來說是利空。

拓展資料：

非公開發行股票的概念：

是指公司為內部職工參股所發行的股票，也包含一些相當于“股權式合營”的公司發給入股人的股票。相對于股份公司在社會上公開發行的可以上市交易的股票，其特點在于：對股東范圍有較嚴格限制，不在社會上進行公開發行，不能在證券交易機構上市買賣，流動性較差。但是，在我國股票市場處于始創的階段，它有如下作用：

提高公眾的投資意識。就全國而言，人們的金融意識、投資意識還不高，對股票這種既不確定還本、收益又無一定，風險較大的證券認識不夠深刻，有的甚至將股票與債券混淆。實行非公開發行股票的做法，投資者對投資效果看得見，摸得到，有利于擴大股票和股票市場知識的宣傳和普及，培養公眾的投資意識，為股票市場的發展莫定有益的基礎。

充實企業自有資本金?，F在，企業自有資本金不足以支撐技術改造，設備老化、工藝落后的現象不等得到迅速的改變，大大限制了企業自我發展。發行股票就可以迅速的集聚大量的資金，既能充實企業自有的資本金，又能有效地節省財政資金。在目前大規模公開發行股票還存在有一定難度的情況下，有計劃發展非公開發行股票無疑是一個有利的選擇。

非公開發行股票的特定對象應當符合下列規定：

(1)特定對象符合股東大會決議規定的條件;

(2)發行對象不超過三十五名。發行對象為境外戰略投資者的，應當經國務院相關部門事先批準。

上市公司非公開發行股票，應當符合下列規定：

(1)發行價格不低于定價基準日前20個交易日公司股票均價的80%;

(2)本次發行的股份自發行結束之日起，12個月內不得轉讓;控股股東、實際控制人及其控制的企業認購的股份，36個月內不得轉讓;

(3)募集資金使用符合《上市公司證券發行管理辦法》第10條的規定;

(4)本次發行將導致上市公司控制權發生變化的，還應當符合中國證監會的其他規定。

上市公司存在下列情形之一的，不得非公開發行股票：

(1)本次發行申請文件有虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏;

(2)上市公司的權益被控股股東或實際控制人嚴重損害且尚未消除;

(3)上市公司及其附屬公司違規對外提供擔保且尚未解除;

(4)現任董事、高級管理人員最近36個月內受到過中國證監會的行政處罰，或者最近12個月內受到過證券交易所公開譴責;

;?????非公開發行股票，是指上市公司采用非公開方式，向特定對象發行股票的行為。

??????一、募集對象的特定性

??????非公開發行股票的發行對象是特定的，即其發售的對象主要是擁有資金、技術、人才等方面優勢的機構投資者及其他專業投資者，他們具有較強的自我保護能力，能夠做出獨立判斷和投資決策。

??????二、發售方式的限制性

??????非公開發行的發售方式是有限制的，即一般不能公開地向不特定的一般投資者進行勸募，從而限制了即使出現違規行為時其對公眾利益造成影響的程度和范圍。非公開發行股票一般是利好，尤其是如果有增發價格如果與二級市場聯動，將會推動股票股價。股價的影響因素有很多，如并購重組對股價的影響、股票價格與股票成交量的關系、稅收政策對股票市場的影響等。

作用：

??????一、提高公眾的股票投資意識。

??????二、充實企業自有資本金。

??????三、增加職工的主人翁責任感。

??????四、有利于社會穩定。

非公開發行股票是利好嗎？非公開發行股票到底是不是利好的沒有具體的定論，主要是看站在誰的角度思考問題，非公開發行股票的風險相對要小，發行條件相對苛刻一點，對于公司而言，非公開發行股票是很好的方式，對于大眾來說如果定向增發的對象(通常是大股東)是維護全體股東的利益的，那就是利好，否則就是利空。

上市公司非公開發行新股，應當符合經國務院批準的國務院證券監督管理機構規定的條件，并報國務院證券監督管理機構核準。上市公司采用非公開方式，向特定對象發行股票的行為。提高公眾的股票投資意識。就全國而言，人們的金融意識、投資意識還不高，對股票這種既不還本、收益又無一定，風險較大的證券認識不足，有的甚至將股票與債券混為一談。實行非公開發行股票的做法，投資者對投資效果看得見，摸得到，有利于擴大股票和股票市場知識的宣傳和普及，培養公眾的投資意識，為股票市場的發展奠定有益的基礎。

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